Kraften av klimakvoter - En analyse av hvordan CO2-kvoteprisen i EU ETS påvirker kraftprisen i Norge og Danmark
Master thesis
Permanent lenke
https://hdl.handle.net/11250/3019970Utgivelsesdato
2022Metadata
Vis full innførselSamlinger
- NTNU Handelshøyskolen [1645]
Sammendrag
Denne masteroppgaven handler om effekten av EU ETS sin kvotepris på kraftprisen i prisområdene NO1 og DK1 i Nord Pool. Dette er en kvantitativ studie med tidsseriedata fra januar 2008 til og med mars 2022 hvor både kvoteprisen og kraftprisene har daglige observasjoner. Studien ser på fase 2, 3 og 4 av EU ETS, samt hele perioden under ett. Det benyttes ARIMAX- og SARIMAX-modeller til å estimere overføringskoeffisienter fra kvoteprisen til kraftprisen for hver tidsperiode og hvert prisområde.
I likhet med tidligere studier på området finner denne oppgaven en positiv sammenheng mellom kvoteprisen og kraftprisen. Likevel spriker resultatene, med en overføringskoeffisient som varierer fra 0,05 til 1,29 euro/MWh. Dette samsvarer med tidligere litteratur som finner overføringskoeffisienter på et bredt spekter mellom 0 og 1,11. I vår analyse er den høyeste overføringskoeffisienten for NO1 i fase 2, hvor den ligger på 1,22-1,23 euro/MWh. Den høyeste overføringskoeffisienten for DK1 er på 1,02-1,29 euro/MWh i fase 3. For begge prisområdene er den laveste overføringskoeffisienten i fase 4, med en koeffisient på 0,05-0,32 euro/MWh for NO1 og 0,28-0,74 euro/MWh for DK1. Modellene for hele perioden av EU ETS gir overføringskoeffisienter på 0,29-0,40 euro/MWh for NO1 og 0,70-0,83 euro/MWh for DK1.
Et gjennomgående funn er at overføringskoeffisienten er høyere i DK1 enn i NO1. Dette var noe forventet ut ifra både litteratur og teori, og kan ha en sammenheng med at DK1 har mer kraftproduksjon basert på fossil energi og koblinger til mer karbonintensive land enn NO1. Våre resultater viser at overføringskoeffisientene for begge prisområdene har blitt redusert med tiden. Dette indikerer at strukturer i markedene har forandret seg, og vi konkluderer med at effekten av kvoteprisen på kraftprisen har endret seg gjennom fasene av EU ETS. This master’s thesis concerns the effect of the EU ETS’s carbon price on the powerprices in the price areas NO1 and DK1 in Nord Pool. It is a quantitative study whichuses time series data from January 2008 to March 2022 where both the carbon priceand the power prices have daily observations. The study looks at phases 2, 3 and 4of the EU ETS, as well as the entire period. ARIMAX and SARIMAX models areused to estimate the pass-through rate from the carbon price to the power price foreach phase and the entire time period.
In accordance to previous studies, this thesis identifies a positive correlation betweenthe carbon price and the power price. However, the results vary, with a pass-throughranging from 0.05 to 1.29 euro/MWh. This corresponds with previous studies whichfind pass-through rates on a wide range between 0 and 1.11. In our analysis, thehighest pass-through rate for NO1 occurs in phase 2, where it is 1.22-1.23 euro/MWh.The highest pass-through for DK1 is 1.02-1.29 euro/MWh in phase 3. Both priceareas have the lowest pass-through in phase 4 at 0.05-0.32 euro/MWh for NO1 and0.28-0.74 euro/MWh for DK1. The models for the entire period have pass-throughrates of 0.29-0.40 euro/MWh for NO1 and 0.70-0.83 euro/MWh for DK1.
A general finding is that the pass-through rate is higher in DK1 than in NO1. Thiswas expected based on both previous studies and theory. This may be related toDK1 having more electricity production based on fossil energy sources compared toNO1. Another reason may be connections to more carbon-intensive countries. Ourresults show that the pass-through rates for both price areas have been reduced overtime. This indicates that the market structures have changed, and we conclude thatthe effect of the carbon price on the power price has changed through the phases ofthe EU ETS.