Det beste alternativet for boligsparing
Abstract
Norske banker hevder at BSU er den beste måten å spare til bolig for unge under 34 år. For å ta stilling til denne påstanden bruker vi en modell som skiller mellom myopisk etterspørsel og hedging etterspørsel. Fra modellene finner vi at optimal allokering for en uendelig risikoavers myopisk boligsparer er 100% av porteføljen til BSU. Vi finner at en uendelig risikoavers langsiktig boligsparer vil allokere 100% av porteføljen til et syntetisk produkt som følger boligprisene. Ved økende risikoaversjon synker myopisk etterspørsel for en langsiktig investor, og hedging etterspørsel blir avgjørende for porteføljevalget. Risikoaverse langsiktige investorer ønsker å hedge risikoen for oppgang i boligprisene når de sparer til bolig. Vi foreslår derfor å introdusere det syntetiske produktet som følger boligprisveksten. Norwegian banks claim that BSU is the best way to save for housing for young people under the age of 34. To decide on this claim, we use a model that distinguishes between myopic demand and hedging demand. From the models, we find that the optimal allocation for an infinitely risk-averse myopic investor saving for a house is 100% of the portfolio to BSU. We find that an infinitely risk-averse long-term housing saver will allocate 100% of the portfolio to a synthetic product that follows house prices. When risk aversion increases, myopic demand for a long-term investor decrease, and hedging demand becomes decisive for portfolio selection. Risk-averse long-term investors want to hedge the risk of rising house prices when they save for housing. We therefore propose to introduce the synthetic product that follows growth in housing prices.