Interest rate differential and the krone exchange rate

Abstract

Denne Bacheloroppgaven undersøker sammenhengen mellom rentedifferansen og valutakursen mellom norske kroner og euro. Studiet bruker en multippel regresjonsmodell med oljepris og en indeks for usikkerheten i finansmarkedene som kontrollvariabler. Ved å bruke tidsseriedata av månedlige observasjoner fra november 2011 til desember 2022, ble det observert en statistisk signifikant sammenheng mellom rentedifferansen og valutakursen. Overraskende nok peker resultatene på en sterkere sammenheng enn spådd i teorien om udekket renteparitet. Resultatene tilsier imidlertid også at den relative effekten av rentedifferansen er liten, og at den lett kan overskygges av andre nøkkelfaktorer som påvirker valutakursen.

This thesis examines the relationship between the interest rate differential and the exchange rate between the Norwegian krone and euro. The study uses a multiple linear regression model with the oil price and an index for the uncertainty in the financial markets as control variables. Using time-series data of monthly observations from November 2011 to December 2022, a statistically significant relationship between the interest rate differential and the exchange rate was observed. Surprisingly, the results point to a stronger relationship than predicted in the theory of Uncovered Interest Parity. However, the results also imply that the relative effect from the interest rate differential is small, and that it can easily be overshadowed by other key factors influencing the exchange rate.