Strengthening environmental, social and governance (ESG) reporting Can the EU taxonomy and the Sustainable Finance Disclosure Regulation push eco-innovations?

Abstract

EUs strategi for bærekraftig finans og den nylig vedtatte Green Deal setter FNs bærekrafts mål som grunnleggende prinsipper for EUs økonomiske politikk. Store endringer er i gang i finansmarkedene, og investeringer innenfor bærekraft øker kraftig, innenfor det som kalles ESG, environmental, social og governance. For å nå Parisavtalens mål om å begrense klimaendringene til 1,5 C° så er det et enormt behov for omstilling, utvikling og innovasjon.

Det neste året skal to viktige direktiver implementeres i EU og i Norge; direktivet om bærekraftsrapportering i finanssektoren og EU taksonomien. Taksonomien er en omfattende klassifiseringsforordning for bærekraft, som store bedrifter må rapportere i henhold til. Standarden er detaljert og grundig og krever dokumentasjon på bærekraft gjennom hele verdikjeden. Etter hvert som alle sektorer omfattes, vil den synliggjøre og avsløre bedrifter og produkter som har negativ miljøpåvirkning. Investorer, banker og pensjonsfond forventes å i stadig større grad vri investeringer og kapital mot bærekraftige forretningsmodeller.

Forskningsspørsmålet i masteroppgaven er: Hvordan kan nye krav til bærekraftsrapportering og EUs nye miljøklassifiseringssystem (taksonomien) bidra til innovasjon i bedrifter? Gir dette muligheter for endring og hvilke hindringer kan det være for innovasjon i bedrifter?

Hovedfunnene kommer fra 5 intervjuer med forskjellige personer som representerer både finans og næringsliv. Intervjuene var svært spennende og lærerike og informantene viste stor entusiasme og hadde til dels høye forventninger til hvordan nytt lovverk kan føre til endringer de neste årene. Resultatene fra intervjuene er kombinert med en dokumentanalyse, som inkluderer en variasjon av artikler, foredrag, høringsinnspill og rapporter fra forskjellige statlige og private institusjoner, eksperter, medier og konsulenter

Resultatene er ganske klare på at det i stor grad er finansmarkedet selv som driver etterspørselen etter bærekraftige investeringer. Og at det er forventet at nytt lovverk på bærekraftsrapportering og en tydelig miljøstandard vil bidra til innovasjon og omstilling. Flere viktige krefter er ventet å trekke i samme retning, med økt etterspørsel fra investorer, nytt lovverk som gjør miljørapporteringer obligatorisk og teknologi og digitale plattformer som kan utvikles til å måle bærekraft og håndtere nye forretningsmodeller.

Litteraturen og teori viser til flere faktorer som bidrar til innovasjon. Slike faktorer kan være økt etterspørsel etter bærekraft fra markedet, lovverk og reguleringer fra myndigheter og gjerne i kombinasjon med at ny teknologi gir muligheter for utvikling av nye forretningsmodeller. Flere artikler viser at bedrifter som pålegges miljøkrav, og bedrifter som selv velger å være offensive på miljørapportering og som har bærekraftige forretningsmodeller, øker sin konkuranseevne.

Typiske hindringer for omstilling og innovasjon er at styret, ledelse og investorer mangler informasjon, ikke greier å se helheten og har for lite ressurser til å endre forretningsstrategi og igangsette omstilling og innovasjon.

Måling og rapportering på eget miljøavtrykk kan gi bedrifter, ledelse, styret og investorer detaljert informasjon om bruk av energi, råvarer, levetid og fotavtrykk. Det kan derfor antas at innføring av slik rapportering kan fjerne noen hindringer for innovasjon. ESG rapportering kan bidra til å gi verdifull informasjon til utvikling av strategier, og økt kapitaltilgang og kompetanse. En styrke er at kravene og standarden er lik innenfor EU og Norden og at det er viktig for konkurransen i markedet.

Regnskapssystemer og logistikk er ikke forberedt på nye og bærekraftige forretningsmodeller og oppgaven synliggjør et behov for utvikling av regnskaps- og logistikksystemer som kalkulerer inn reell miljøkostnad. Videre ble det påpekt at også lovverk og forskrifter må oppdateres for å kunne bidra til en sirkulær og bærekraftig økonomi og forretningsmodeller, utleie, reparasjon, leasing, gjenbruk har ikke løsninger når det gjelder moms og skatter og avgifter.

Oppgaven gir noen nyanser og elementer som bygger oppunder teorier om hvilke faktorer som bidrar til bærekraftig innovasjon. Det bør sees videre på hvilke faktorer som ytterligere kan bidra til bærekraftig innovasjon og på hvordan hindringer kan reduseres.

The EU strategy for sustainable finance and the recently adopted Green Deal puts the UN sustainability development goals as fundamental principles for EUs economic policy. Major changes are underway in the financial markets, and there is a significant growth in sustainable investments, within what is called ESG, environmental, social and governance. To meet the Paris Agreement's goal of limiting climate change to 1.5 C° there is urgent need for change and innovation.

Next year, two important directives will be implemented in the EU and in Norway, the Sustainable Finance Disclosure Regulation and the EU taxonomy. The taxonomy is a comprehensive classification system for sustainability, according to which large companies must report. The standard is detailed and requires documentation of sustainability throughout the whole value chain. When all sectors are covered, it will highlight and reveal companies and products that have a negative environmental impact. Investors, banks and pension funds are expected to increasingly turn investments and capital towards sustainable business models.

The research question in the master's thesis is: How can new EU regulation on sustainability disclosures and EU taxonomy drive innovation in companies? What opportunities for change and possible barriers for innovation can this bring for companies?

The main findings come from 5 interviews with different people who represent both finance and business. The interviews were very interesting and informative and the informants were enthusiastic and had high expectations of how the new legislation can lead to changes in the coming years. The results from the interviews are combined with a document analysis, which includes a variety of articles, lectures, consultation input and reports from various state and private institutions, experts, media and consultants.

The results show quite clearly that it is mainly the financial market itself that drives the demand for sustainable investments. And it is expected that new legislation on sustainability reporting and a clear environmental standard will contribute to innovation and changes. Several important drivers are expected to move in the same direction, with increased demand from investors, new legislation that makes environmental reporting mandatory and technology and digital platforms that can be developed to measure sustainability and handle new business models.

Literature and theory refer to several drivers that contribute to innovation. Such drivers can be increased demand for sustainability from the market, legislation and regulations from the authorities and often in combination with new technology providing opportunities for the development of new business models. Several articles show that companies that are subject to environmental requirements, and companies that choose to be offensive on environmental reporting and that have sustainable business models, increase their competitiveness.

Typical obstacles to change and innovation are that the board, management and investors lack information and are unable to see the whole picture and have too few resources to change business strategy and initiate change and innovation.

Measurement and reporting on the company’s own environmental footprint can provide companies, management, the board and investors with detailed information on the use of energy, raw materials, life expectancy and footprint. The assumption is that the introduction of such reporting can remove some barriers to innovation. ESG reporting could provide valuable information for the development of strategies, and increased access to capital and expertise. One strength is that the requirements and standard are the same within the EU and the Nordic region and that it is important for competition in the market.

Accounting systems and logistics are not prepared for new and sustainable business models and the thesis highlights a need for the development of accounting and logistics systems that account real environmental costs. Furthermore, it was pointed out that legislation and regulations must also be updated in order to be able to contribute to a circular and sustainable economy and business models, rental, repair, leasing and reuse don’t have solutions when it comes to e.g. VAT, taxes and fees.

The thesis provides some nuances and elements that build on theories about which drivers that can contribute to sustainable innovation. Further research should look at what drivers that can support sustainable innovation and how barriers can be reduced.