Dynamisk diskontering av langsiktig investeringsprosjekt: Teoretisk modellering og empirisk anvendelse av et gitt investeringsprosjekt i petroleumssektoren

Abstract

Det er vanlig for selskap å ta utgangspunkt i en konstant diskonteringsrente når man beregner lønnsomhet av investeringsprosjekt, men ulik teori viser at diskonteringsrenten endres over tid. Denne oppgaven utleder en ny teoretisk modell for dynamisk avkastningskrav som tar hensyn til risiko i tidshorisonten. Det er gjort ulike sensitivitetsanalyser for å illustrere hvordan og i hvilken grad modellens komponenter endrer nivået eller dynamikken i diskonteringen. I tillegg er det sett på hvordan og i hvilken grad innslag av milepælrisiko i tidshorisonten påvirker diskonteringen og lønnsomheten av investeringen. Teorien er anvendt empirisk på et gitt utbyggingsprosjekt i petroleumssektoren.