Verdsettelse av MOWI ASA
Bachelor thesis
Permanent lenke
https://hdl.handle.net/11250/2657758Utgivelsesdato
2020Metadata
Vis full innførselSamlinger
- NTNU Handelshøyskolen [1708]
Sammendrag
I denne semesteroppgaven skal vi gjennomføre en verdivurdering av Mowi ASA. Formåletmed oppgaven er å finne ut hva én aksje er verdsatt til pr. 31.12.2019, noe som gjenspeilerproblemstillingen ved oppgaven. Verdsettelsen gjøres ved hjelp av en fundamentalverdsettelsesmetode basert på totalkapitalen, samt verdsettelse ved bruk av multipler.
Oppgaven er delt inn i fire hoveddeler. Den første delen tar for seg Mowi ASA som selskapog videre beskrivelse av bransjen selskapet opererer i. Den neste delen er en strategiskanalyse som vi brukes som verktøy for å avdekke potensielle utfordringer og muligheterselskapet står ovenfor. De eksterne forholdene som trusler og muligheter blir synliggjortgjennom PESTEL og Porters fem konkurransekrefter. De interne forholdene blir synliggjortgjennom en SVIMA-analyse, hvor styrker og svakheter avdekkes. Videre oppsummeres dissekomponentene i en helomfattende SWOT-analyse.
I neste del gjennomføres en regnskapsanalyse. For å kunne gjennomføre denne delen bledet brukt offentlige tilgjengelige kilder, som årsrapporter. I denne analysen tok vi en titt påregnskapstallene for å finne ut hvor god økonomistyring selskapet driver. Her så vi påforhold som lønnsomhet, finansiering, likviditet og soliditet.
I den siste delen gjennomførte vi en fundamental – og markedsbasert verdsettelse. Ved brukav estimerte fremtidige kontantstrømmer og verdsettelse ved bruk av multipler, kom vi framtil at Mowi har en markedsverdi per 31.12.2019 på 244,77 kr/aksje. I skrivende stund eraksjekursen til Mowi på 180,5 NOK noe som tilsvarer en oppside på 35,6%. In this thesis we will calculate the value of Mowi ASA. The purpose is to find the true value ofthe company’s stock at the end of the year 2019, as is reflected in the topic question of thethesis. The valuation is based on the discount cash-flow model and valuation using multiples.
The thesis is structured in 4 major parts. The first part describes Mowi ASA and theaquaculture market in general. The second part consists of strategic analyses, with thepurpose of revealing possible threats and opportunities for the company. Threats andopportunities are highlighted through external analyses such as PESTEL and Porters FiveForces. Our internal analysis is conducted through the VRIO-framework that specialize indescribing a company’s strengths and weaknesses. The second part is finally summarizedthrough a SWOT-analysis.
The third part of the thesis describes the company’s accounts. We found the company’sbooks through public available sources such as Mowi’s annual reports. We analysed thenumbers to get a better picture of the company’s financial health. Key figures wereprofitability, funding, liquidity, and the equity ratio.
The final part consists of an earning-based and a marked-based evaluation. By estimatingfuture cash-flows and valuation using multiples we concluded that Mowi has an averagevalue of 244,77 NOK for each stock of the company per 31.12.2019. At the time of writingthe market price of a Mowi share is 180,5 NOK, this equates to a positive upside in themarket of 35,6%.