Valuation of Frontline Ltd.

Abstract

Denne bacheloroppgaven har som mål å bestemme egenkapitalverdien til Frontline Ltd. per 31. desember 2023. Gitt selskapets strategiske manøvrer innenfor den volatile skipsfarts- og oljetankerindustrien – preget av nylige oppkjøp, flåteutvidelser og proaktive miljøinitiativer – vurderer denne verdsettelsen dets nåværende og forventede markedsposisjon. Problemstillingen som leder denne oppgaven, er derfor:

“Hva er egenkapitalverdien til Frontline Ltd. per 31. desember 2023?”

Verdsettelsesprosessen starter med en detaljert analyse av Frontline Ltd. og dens bransjekontekst. En omfattende strategisk analyse ved bruk av verktøy som VRIO, Porters fem krefter og PESTEL-rammeverket identifiserer selskapets unike styrker og utfordringer i det globale markedet. Disse funnene blir deretter til en viss grad integrert i en SWOT-analyse, som understreker selskapets tilpasningsevne i en sektor drevet av regulatoriske endringer og markedsvolatilitet.

Finansiell ytelse fra 2018 til 2023 blir nøye gransket, med fokus på finansiering, lønnsomhet, soliditet og likviditet. De siste årene, preget av strategiske investeringer og markedsadaptasjoner, har vist tydelige trender som påvirker selskapets finansielle helse.

Verdivurderingen støtter seg hovedsakelig på diskontert kontantstrøm (DCF) metoden, selv om en sammenlignende markedsanalyse også ble utført. Fokuset på DCF-tilnærmingen ble ansett som mest hensiktsmessig for å utlede en nøyaktig egenkapitalverdi for Frontline Ltd. Denne metoden ga en rettferdig markedspris per aksje, beregnet til $29.90. Den sammenlignende markedsanalysen, selv om den opprinnelig ble vurdert, ble til slutt ikke brukt i den endelige verdifastsettelsen.

This bachelor thesis aims to determine the equity value of Frontline Ltd. as of December 31, 2023. Given the company's strategic maneuvers within the volatile shipping and oil tanker industry - marked by recent acquisitions, fleet expansions, and proactive environmental initiatives - this valuation assesses its current and projected market position. The guiding problem statement for this thesis is therefore:

«What is the equity value of Frontline Ltd. as of December 31, 2023?»

The valuation process begins with a detailed analysis of Frontline Ltd. and its industry context. A comprehensive strategic analysis using tools such as VRIO, Porter's Five Forces, and PESTEL frameworks identifies the company's unique strengths and challenges within the global market. These findings are then somewhat integrated into a SWOT analysis, emphasizing the company's adaptability in a sector driven by regulatory changes and market volatility.

Financial performance from 2018 to 2023 is scrutinized, focusing on financing, profitability, solidity, and liquidity. The recent years, marked by strategic investments and market adaptations, have shown noticeable trends that influence the company's financial health.

The valuation primarily relies on the discounted cash flow (DCF) method, although a comparative market analysis was also conducted. The focus on the DCF approach was determined to be the most appropriate for deriving a precise equity valuation for Frontline Ltd. This method provided a fair market price per share, calculated to be $29.90. The comparative market analysis, while initially considered, was ultimately not utilized in the final valuation decision.