Verdsettelse av Orkla ASA

Abstract

Denne oppgaven forsøker å verdsette Orkla ASA på tidspunktet 31.12.2022. Oppgaven er inndelt i fire deler med tre analyser. De ulike analysene tar for seg følgende; Bransje og selskaps- analyse, regnskapsanalyse og til slutt en fundamental verdsettelse.

Oppgavens første del ser på motivasjon for oppgaven, samt oppgavens problemstilling. Det blir også sett på avgrensing og oppbygning av oppgaven. Den neste delen er oppgavens første analyse, Bransje og selskapsanalysen. Denne analysen ser blant annet på Orklas historie, strategi, ledelsen, konkurrenter samt hvilken bransje Orkla operer I. Denne analysen ser på Orklas evne til å lykkes innenfor deres gitte bransje både nå, men også i tiden fremover. Dette gjøres ved bruken av analysene VRIO, PESTEL, SWOT, og Porters Five Forces.

Deretter går oppgaven videre til del tre, nemlig regnskapsanalysen. Her ser oppgaven på resultatregnskapet og balansen til Orkla, samtidig som det blir sett på ulike nøkkeltall. Dette blir gjort for å se på Orklas endring over tid, og er en nødvendighet for å kunne trekke slutninger om hvordan de vil gjøre det i fremtiden. Nøkkeltallene som benyttes (Orkla, 2021)er blant annet finansiering, lønnsomhet, soliditet og likviditet.

Den siste og fjerde delen av oppgaven er bestående av en fundamental og en markedsbasert verdsettelse. Dette blir gjort for å besvare problemstillingen for å verdsette Orkla ASA per 31.12.2022. Den fundamentale verdsettelsen blir estimert av å sette en vekstfaktor (g), regne ut et avkastningskrav (WACC), samt benytter prognoser for Orklas fremtidige kontantstrømmer. Det resulterer i en Aksjepris for Orkla ASA på 101,51 kroner, tilsvarende en markedsverdi på 101 224 730 000 kroner, eller 101 224,73 millioner korner. Den markedsbaserte verdsettelsen baserer seg på sammenlignbare selskap, hvor konklusjonen viser at Orkla ASA er underpriset.

This assignment attempts to value Orkla ASA as of December 31, 2022. The assignment is divided into four parts with three analyses. The different analyses cover the following: Industry and company analysis, financial statement analysis, and finally a fundamental valuation.

The first part of the assignment examines the motivation for the task, as well as the problem statement. It also looks at the delimitation and structure of the assignment. The next part is the first analysis of the assignment, the industry and company analysis. This analysis examines Orkla's history, strategy, leadership, competitors, and the industry in which Orkla operates. This analysis assesses Orkla's ability to succeed within their given industry both now and in the future. This is done using VRIO, PESTEL, and SWOT analyses.

The assignment then proceeds to part three, namely the financial statement analysis. Here, the assignment examines Orkla's income statement and balance sheet, while also looking at various key figures. This is done to observe Orkla's changes over time and is necessary to draw conclusions about how they will perform in the future. Key figures used include financing, profitability, solvency, and liquidity.

The last and fourth part of the assignment consists of a fundamental and a market-based valuation. This is done to answer the problem statement of valuing Orkla ASA as of December 31, 2022. The fundamental valuation is estimated by setting a growth factor (g), calculating a weighted average cost of capital (WACC), and utilizing forecasts for Orkla's future cash flows. This results in a share price for Orkla ASA of 101.51 kroner, equivalent to a market value of 101,224,730,000 kroner, or 101,224.73 million kroner. The market-based valuation is based on comparable companies, where the conclusion shows that Orkla ASA is undervalued.