| dc.description.abstract | Målet med denne oppgaven er å verdsette shippingselskapet MPC Container Ships per 31.12.2023. Verdsettelsen baseres på en fundamental verdsettelse med bakgrunn i deres kontantstrøm og en prognose av denne. I tillegg har analyser av både strategi og regnskap vært en viktig faktor i å danne ett grunnlag for verdsettelsen. Vi har også gjennomført en markedsbasert verdsettelse, hvor vi har sett på P/E, P/B, P/Salg, EV/EBIT og EV/EBITDA.
Den strategiske analysen viser at de har blitt ett veletablert selskap innenfor containershipping. De har konkurransemessige fortrinn som vil hjelpe dem med å opprettholde markedsandelene sine. Bærekraftige løsninger vil sette preg på denne bransjen fremover. Her har de vist vilje til å investere i bærekraftige løsninger og være med på den fremtidige utviklingen til shippingbransjen. Bransjen er lettpåvirkelig av ytre faktorer og det kan skje store forandringer på kort tid. De har derimot vist en evne til å navigere dette volatile markedet med en god selskapsstruktur og ett bredt nettverk av gode finansieringsløsninger. Dette har bidratt til at de har klart å etablere seg som en ledende «tonnage provider».
I regnskapsanalysen tok vi for oss årsregnskapet til MPC og fire av deres relevante konkurrenter. Analysen viste en stor utvikling i MPC sine tall fra 2019 og 2020 som var meget svake år, før vi så en sterk forbedring i 2021, 2022 og 2023. Den økonomiske stillingen i dag reflekterer sterk lønnsomhet, god soliditet og meget god finansiering. Tallene er også sterke i forhold til de konkurrentene vi sammenligner dem med. Likviditeten ligger noe under det teoretiske målet, men i forhold til bransjen er tallene akseptable og vi kan ikke se at de skal ha noen problemer med å møte sine økonomiske forpliktelser fremover. Fra det regnskapsmessige perspektivet anser vi de totalt sett som ett veldrevet selskap.
Den fundamentale verdsettelsen gjøres ved å benytte DCF-metoden. Verdsettelsen bygger på en prognose av de fremtidige kontantstrømmene. Disse kontantstrømmene ble prognostisert ved å bruke sentrale drivere for, blant annet, inntekter og kostnader for å finne den sannsynlige fremtidige utviklingen. Dette resulterte i en verdsettelse på NOK 9 828 437 687, med en tilsvarende aksjekurs på NOK 22,15. Vi så videre i sensitivitetsanalysen at det er flere faktorer som kan gi store utslag i selskapsverdien. Beta og shippingrater er særlig sensitive faktorer i verdsettelsen. Den markedsbaserte verdsettelsen, hvor man finner verdien ved bruk av multipler, ga oss en høyere selskapsverdi enn den fundamentale verdsettelsen. | |
| dc.description.abstract | The goal of this paper is to evaluate the shipping company MPC Container Ships as of 31.12.2023. The valuation is based on a fundamental valuation, considering their cash flow and a forecast thereof. Additionally, analyses of both strategy and accounting have been crucial in forming the basis for this valuation. We have also conducted a market-based valuation, examining P/E, P/B, P/Sales, EV/EBIT, and EV/EBITDA.
The strategic analysis indicates that they have become a well-established company in container shipping. They possess competitive advantages that will help them maintain their market share. Sustainable solutions will significantly impact this industry going forward. They have shown willingness to invest in sustainability and contribute to the future development of the shipping sector. The industry is highly susceptible to external factors, and significant changes can occur rapidly. However, they have demonstrated an ability to navigate this volatile market with a strong corporate structure and a broad network of good financing solutions. This has helped them establish themselves as a leading tonnage provider.
In the financial analysis, we examined the financial statements of MPC and four of their relevant competitors. The analysis revealed significant improvement in MPC’s figures from 2019 and 2020, which were very weak years, followed by strong improvement in 2021, 2022, and 2023. The current financial position reflects strong profitability, good solvency, and very good financing. The figures are also strong compared to the relevant competitors. While liquidity is slightly below the theoretical target, it is acceptable relative to the industry, and we do not foresee them having any issues in meeting their financial obligations going forward. From an financial perspective, we consider MPC to be a well-run company overall.
The fundamental valuation is conducted using the DCF method. The valuation is based on a forecast of future cash flows. These cash flows have been generated by using key drivers for, among other things, revenues and costs to find the likely future development. This resulted in a valuation of NOK 9 828 437 687, with a corresponding stock price of NOK 22,15. Furthermore, in the sensitivity analysis, we observed several factors that could significantly impact the company's value, with beta and shipping rates being particularly sensitive factors. The market-based valuation, using multiples, yielded a higher company value than the fundamental valuation. | |
