| dc.description.abstract | Litteraturen er delt om hvorvidt Environmental, Social, og Governance (ESG) har en positiv, negativ eller ingen signifikant innvirkning på finansiell ytelse. Denne oppgaven undersøker derfor hvilken innflytelse ESG har på finansiell ytelse, målt med Tobin's q, i aluminium- og jern & stålindustriene. Med et datasett bestående av 31 aluminiums- og 173 jern & stålselskaper over en periode fra 2012 til 2022, konkluderer vi med at ESG scorer, ESG pilar scorer og ESG kategori scorer ikke har noen signifikant innvirkning på finansiell ytelse. Med andre ord indikerer vår studie at investorer i disse energikrevende og utslippsintensive sektorene ikke bidrar til høyere markedsverdi til ESG-orienterte selskaper, sammenlignet med andre. Resultatet kan skyldes av at investorer er bevisste på grønnvasking, og at bærekraft er mer enn det som gjenspeiles i ESG-faktorene. Selv om analysen ikke viser signifikant innvirkning, erkjenner vi at bedriftsledere kan få langsiktig nytte av å investere i ESG, ettersom interessenter kan kreve mer bærekraftige løsninger fremover. Å investere tidlig i bærekraftige teknologier kan lette overgangen til en mer bærekraftig drift og dermed redusere selskapets risiko knyttet til statlige regelverksendringer om klima og miljø. Videre finner vi en statistisk signifikant negativ innvirkning fra antall år et selskap har rapportert ESG, selskapets alder og "lagg" av Tobin's q på finansiell ytelse. Vi undersøker forholdet mellom ESG-faktorer og finansiell ytelse ved å bruke two-step Arellano-Bond general methods of moments (GMM)-estimatoren. Estimatoren tar hensyn til den dynamiske naturen i finansiell ytelse og bruker pålitelige instrumenter som tar hensyn til uobservert simultanitet og heterogenitet. Denne oppgaven presenterer empiriske bevis gjennom en bransjespesifikk analyse og gir innsikt som kan overføres til andre bransjer som står overfor lignende miljøutfordringer. I tillegg undersøker vi og bidrar til eksisterende litteratur ved å utforske innvirkningen av spesifikke kategorier innenfor ESG-pilarene på finansiell ytelse. | |
| dc.description.abstract | The literature remains divided on whether Environmental, Social, and Governance (ESG) have a positive, negative, or no significant impact on financial performance. Thus, this paper examines the influence of ESG on financial performance, measured by Tobin's q, in the aluminum and iron & steel industries. Using a dataset of 31 aluminum and 173 iron & steel firms over a time period from 2012 to 2022, we find that ESG scores, ESG pillar scores and ESG category scores have no significant impact on financial performance. In other words, our study indicates that investors in these energy-intensive and emitting industries are not assigning higher market values to high-performing ESG companies compared to other firms. This result may stem from investors being aware of greenwashing, thus, understanding that sustainability is more than what is reflected in ESG factors. Even though our analysis yields no significant impact, we acknowledge that firm executives may benefit from investing in ESG in the long term, as stakeholders may demand more sustainable operations in the future. Being an early adopter of sustainable investments can facilitate an easier transition to a more sustainable operation, thereby reducing a firm's risk concerning the regulatory framework. Moreover, we find a statistically significant negative impact from the number of years a firm has reported ESG, firm age, and the lag of Tobin's q on financial performance. We examine the relationship between ESG factors and financial performance utilizing the two-step Arellano-Bond general methods of moments (GMM) estimator, which allows us to incorporate the dynamic nature of financial performance. The estimator utilizes reliable instruments that address unobserved simultaneity and heterogeneity, providing validity to our analysis. Overall, this paper presents empirical evidence through an industry-specific analysis. Thus, this research yields insights that are transferable to other industries facing similar environmental challenges. Additionally, we investigate the impact of specific categories within the ESG pillars on financial performance, contributing to the existing literature by exploring more specifically which categories may influence Tobin's q. | |
