| dc.description.abstract | Følgende semesteroppgave har til formål å utarbeide en verdsettelse av Elkem ASA (ELK). Ved å først anvende selskapets drivere og egenskaper, samt de forhold som kan virke inn på driften, vil oppgaven deretter verdsette egenkapitalen til Elkem. Dette tydeliggjøres i problemstillingen, som er følgende:
Hva er verdien av Elkem ASA den 31.12.2022?
Innledende i verdsettelsen er selskapet gjennomgått, og konteksten det befinner seg i. Det er videre redegjort for, gjennom en strategisk analyse, de særegne forholdene til Elkem. Flere analyseverktøy er tatt i bruk til dette, blant annet VRIO, Porters fem krefter og PESTEL. Funnene i disse analysene er dermed bakt inn i en SWOT analyse. Den analytiske tilnærmingen til interne og eksterne forhold typisk for selskapet har avslørt fordeler og ulemper, samt eventuelle trusler og muligheter.
Det neste elementet i oppgaven gikk ut på å analysere regnskapsårene 2017 til 2022. Fokuset lå på finansiering, lønnsomhet, soliditet og likviditet og det ble funnet en vesentlig positiv trend i disse, med forbedring i alt. Særlig førte 2021 og 2022 til en vesentlig forbedring av tallene. Den markante blomstringen i disse to årene er et gjennomgående moment i oppgaven og er etter beste evne tatt høyde for.
Gjennom neddiskonteringen av fremtidige kontantstrømmer (DCF) og ved markedsbasert verdsettelse har oppgaven kommet fram til ulike rettferdige kursmål på selskapers aksjer. De ulike verdsettelsesmetodene ble vektet i et 70/30 forhold i favør kontantstrømmetoden, noe som ga oss en kurs på NOK 39.73. | |
| dc.description.abstract | The following bachelor thesis aims to conduct a valuation of Elkem ASA (ELK). By first examining the company's valuedrivers and characteristics, as well as the factors that may impact its operations, the assignment will then value Elkem's equity. This is clarified in the research question, which is as follows:
What is the value of Elkem ASA as of December 31, 2022?
The valuation begins with an overview of the company and its context. A strategic analysis has been conducted to identify Elkem's unique characteristics, using various analytical tools such as VRIO, Porter's Five Forces, and PESTEL. The findings from these analyses are then integrated into a SWOT analysis, revealing the company's strengths, weaknesses, opportunities, and threats.
The next element of the thesis focuses on analyzing the financial statements from 2017 to 2022. The emphasis is on financing, profitability, solvency, and liquidity, and there has been a significant positive trend in these areas, with improvements across the board. The years 2021 and 2022, in particular, led to a substantial improvement in the numbers, which is a recurring theme throughout the assignment and has been taken into account to the best of their ability.
By discounting future cash flows (DCF) and using market-based valuation, the assignment arrived at various fair target prices for the company's shares. The different valuation methods were weighted in a 70/30 ratio in favor of the cash flow method, which gave Elkem a price of NOK 39.73 per share. | |
