Earnings management in European real estate firms

Abstract

Denne studien undersøker earnings management i eiendomssektoren. Mer spesifikt ser vi på virkningen av krise- og lederendring på earnings management. Dataene består av eiendomsselskaper notert på flere europeiske børser. Vi benytter skjønnsmessige periodiseringer fra fire forskjellige modeller, som et mål på earnings management. Modellene estimeres ved bruk av fixed effect regresjonsanalyser. De tre kriseperiodene vi undersøker er finanskrisen (2008-2009), lånekrisen (2011-2012) og Covid-pandemien (2020-2021). Resultatene våre indikerer mer inntektsreduserende aktiviteter i kriseperiodene. Når det gjelder lederskifte, gir to av fire modeller signifikant negativ effekt på skjønnsmessige periodiseringer, ved skifte av CEO. Våre resultater indikerer at lederskifte har en negativ effekt på earnings management. Vi finner likevel ikke sterke nok resultater til å påstå mer earnings management. Bidraget til denne studien er å fremme vår forståelse av hvordan ulike makroøkonomiske hendelser og firmaspesifikke faktorer påvirker earnings management.

This paper seeks to investigate earnings management in the real estate sector. More specifically, we look at the impact of crisis and manager change on earnings management. The data consists of real estate firms listed on several European stock exchanges. As a proxy for earnings management we use discretionary accruals, from four different models. These models are estimated using fixed effect regression analysis. The three crisis periods we examine are the financial crisis (2008-2009), the loan crisis (2011-2012) and the Covid pandemic (2020-2021). The results indicate income decreasing activities during the crisis periods. Regarding manager changes, two of the four models gives significant negative effects on discretionary accruals when there is a change in CEO. Our results indicate that manager change has a negative effect on discretionary accruals, but we do not find strong enough results to claim income decreasing activity. The contribution of this study is to further advance our understanding of how different macroeconomic events and firm specific factors affect earnings management.