Sammenhengen mellom oljeprisvariasjoner og kommunale bruttoinvesteringer

Abstract

Formålet med denne masteroppgaven er å undersøke hvilken effekt oljeprisvariasjoner har på de kommunale investeringsnivåene for oljerelevante og ikke-oljerelevante kommuner i Norge. Samt hvorvidt effekten av en endring i oljepris på kommunale innvesteringer kan betegnes som medsyklisk eller motsyklisk. For å identifisere disse sammenhengene, benyttes regresjonsmodeller til å estimere effekten av en endring i oljepris på de kommunale innvesteringene. Oppgaven benytter et paneldatasett som inneholder observasjoner for totalt 424 norske kommuner i perioden 2006-2016, der ulike mål på petroleumsrelevans benyttes til å skille mellom oljerelevante og ikke-oljereventante kommuner. De avhengige variablene som undersøkes er totale bruttoinvesteringer per person og bruttoinvesteringer på ulike kommunale tjenesteområder per person.

De empiriske estimeringsresultatene trekker i retning av at oljekommuner til en viss grad har motsykliske investeringsbeslutninger, og at det kan eksistere en mulig tidsetterslepende effekt av oljeprisendringer på de kommunale innvesteringene. Det vil basert på disse poengene ikke være urimelig å trekke paralleller til statens praksis tilknyttet finanspolitisk styring. Uansett er jeg varsom med å betegne dette som en signifikant sammenheng. Da modellspesifiseringene benyttet i analysene ikke evner å produsere statistisk signifikante resultater for den estimerte effekten av en oljeprisendring på kommunenes investeringsnivå. Modellene evner derimot å produsere robuste numeriske resultater for effekten av en endring i oljepris på de kommunale innvesteringene.

Sammenhengen mellom variasjoner i oljepris og kommunale investeringsbeslutninger har vist seg å være vanskelig å identifisere med tilgjengelige data og metoder med en rimelig grad av presisjon. Uansett peker funnene gjort i denne oppgaven i retning av at det kan være en sammenheng mellom oljeprisvariasjoner og kommunale innvesteringer som er verdt å undersøke videre.

The purpose of this thesis is to investigate the effect of oil price variations on municipal investment levels for petroleum-relevant and non-petroleum relevant municipalities in Norway. And whether the effect of a change in oil prices on municipal investments can be described as co-cyclical or counter-cyclical. To identify this relationship, regression models are used to estimate the effect of a change in oil prices on municipal investment levels. The thesis uses a panel dataset which contains observations for a total of 424 Norwegian municipalities in the years 2006-2016. Different measures of petroleum relevance are used to distinguish between petroleum-relevant and non-petroleum relevant municipalities. The dependent variables of interest are total gross investments and gross investments in various municipal service areas per capita.

The empirical estimation results points in the direction that oil municipalities to a certain extent may have countercyclical investment decisions, and the existence of a possible time-lagging effect regarding oil price changes relative to municipal investments practices. Taking this into account, it would not be unreasonable to draw parallels to the Norwegian state's practice associated with fiscal policy management. I am however wary of describing this as a significant connection. As the model specifications used in the analysis are not able to produce statistically significant results for the estimated effect of a change in oil prices on municipal investments. On the other hand, the models are capable of producing numerically robust results for the estimated effect of a change in oil prices on municipal investments.

The connection between oil price variations and municipal investment practices has proven difficult to identify with available data and methods with a reasonable degree of precision. However, findings made point in the direction that there may be a connection between oil price variations and municipal investment practices worthy of further investigation.