Verdsettelse av Kongsberg Gruppen ASA

Abstract

I denne semesteroppgaven har vår problemstilling vært å verdsette det børsnoterte selskapet Kongsberg Gruppen ASA. Oppgaven har blitt skrevet og besvart ved hjelp av kunnskaper og ferdigheter vi har tilegnet oss de siste årene.

Innledningsvis i denne oppgaven har vi foretatt en kort beskrivelse av Kongsberg Gruppen sin utvikling, visjon, og motivasjon. Vi presenterer således Kongsberg Gruppen som konsern. I denne delen dykker også vi noe dypere inn i historien til Kongsberg Gruppen, og hva slags endringer selskapet har måttet iverksette fra oppstart i 1814 til i dag, 2022.

Videre har vi gjennomført en strategisk analyse av selskapet, der vi har sett nærmere på selskapets ambisjoner og strategier. Ved denne delen anvender vi SWOT- og PESTEL-analyse. Ved disse analysene blir styrkene og svakhetene til Kongsberg Gruppen kartlagt, samt de faktorene som påvirker selskapet. Her blir viktigheten av bærekraftige løsninger diskutert, med hensikt å løse dagens samfunnsproblemer.

I det fjerde kapitlet blir det gjort en regnskapsanalyse. Her blir det gjort en analyse av Kongsberg Gruppen sin lønnsomhet, likviditet, soliditet og finansiering. Analysen tar til sikte på å skape et oversiktsbilde av selskapets økonomiske tilstand, slik at videre analyse av selskapet blir mulig. Regnskapsanalysen viser at Kongsberg Gruppen har tilfredsstillende tall.

Således følger en fundamental verdsettelse, hvor vi neddiskonterer de fremtidige kontantstrømmene, og kommer frem til en aksjekurs på 170,56 kroner per 30.12.2020. Sammenlignet med reell kurs på 171,98 kroner, konkluderer vi med at aksjen er rett priset. Som et supplement, tar vi for oss den markedsbaserte verdsettelsen. Den markedsbaserte verdsettelsen indikerer at aksjen har vekstpotensial, og er underpriset sammenlignet med markedet, da det vektede kursmålet ender på 234,65 kroner.

Helt til slutt har vi fremhevet momenter som kan svekke troverdigheten til vår konklusjon.

The problem to be addressed in this semester's assignment has been to estimate the value of the publicly traded company Kongsberg Gruppen ASA. The assignment has been written and answered by the means of knowledge and skills established during the last years.

We kick off by giving a short brief of Kongsberg Gruppen's development, vision, and motivation. We then present Kongsberg Gruppen as a whole. In this part we also dive deeper into the history of Kongsberg Gruppen, and what type of changes the company has implemented from start-up in 1814 till today, 2022.

Further, we have undergone a strategic analysis of the company, where we've had a closer look at the company's ambitions and strategies. This part applies SWOT, and PESTEL-analysis. Both analyses elaborate on the strengths and weaknesses of Kongsberg Gruppen, and factors affecting the corporation. The importance of sustainable solutions is being discussed, with the intent of solving prevalent issues in society.

In chapter four, a financial statement analysis is performed. The analysis discusses the profitability, liquidity, solidity, and financing of Kongsberg Gruppen. The analysis aims to craft an overview of the corporation’s economic condition, so that further analysis is possible. The analysis shows that Kongsberg Gruppen has satisfactory numbers.

After this we have had a closer look at the forecasting of future cash flow and arrive at a stock price of 170,56 kroner per 30.12.2020. Compared with a real stock price of 171.98 kroner, our conclusion is that the stock is priced correctly. As a supplement, we utilize an analysis of multiples. This valuation method indicates that the stock has potential for growth and is undervalued compared to the market, as the stock price ends up at 234,65 kroner.

At the end we highlight aspects of the analysis that impact the credibility of our conclusion.