Verdsettelse av Lerøy Seafood ASA

Abstract

I denne oppgaven har vi estimert aksjekursen til Lerøy Seafood ASA. Deretter har vi satt dette estimatet opp mot aksjekursen på Oslo Børs per 28.12.2020, og sett på om aksjen er overpriset eller underpriset.

Oppgaven starter med en kort beskrivelse av selskapet og dets historie. Videre er det en kort oppsummering om oppdrettsnæringen i Norge. Vi har så dernest gjennomført en strategisk analyse, en regnskapsanalyse, en fundamental verdsettelse, og til slutt en multippellanalyse. I den strategiske analysen er det gjennomført en SVIMA-analyse, for å finne eventuelle konkurransefortrinn. Her ble det funnet at teknologi kan være et mulig fortrinn. Deretter i den eksterne analysen er det gjennomført en PESTEL-analyse og Porters-bransjeanalyse, dette ga oss innsikt i hvilke eksterne faktorer som påvirker Lerøy. Dette ble så sammensatt til en SWOT-analyse.

Den strategiske analysen ga et godt innblikk i fremtiden til Lerøy, noe som ble fulgt av den fundamentale verdsettelsen. I den fundamentale verdsettelsen har vi predikert de neste fem økonomiske årene til Lerøy, og vi har her kommet frem til en WACC på 5,248%. Noe som dernest ga oss en aksjekurs på 68,216kr. Videre er det gjennomført en multippel analyse slik at Lerøy kunne måles med andre selskaper i bransjen. Differanser og likheter ble funnet ved hjelp av P/E, P/B og EV/EBIT. Dette ga oss et kursmål på 78,052. Til slutt på bakgrunn av disse analysene kom vi frem til at Lerøy er underpriset, og våre utregninger resulterte i en aksjepris på 70,183kr.

This assignment has the purpose to conclude on the total value of Lerøy Seafood ASA. In this paper, we have compared our stock value results to the value on the Oslo stock exchange. For the purpose to see if the stock is undervalued or overvalued.

The paper starts with a short description of the company and its history. Then a short description and insight into the Norwegian fish farming industry is then discussed. This follows with the strategic analysis, which has an internal and external part. In the internal analysis, the SVIMA-model is used to find possible competitive advantages. Here we found that technology could be such an advantage. In the external part, Pestel and Porter models are utilized. This gave us an insight into what kind of forces influence Lerøy. The internal and external forces are then put into a SWOT-model.

Later in the paper, we conducted a fundamental evaluation. This evaluation investigates the next five years of Lerøy, and the previous analysis helped in making good assumptions about the future of Lerøy. The fundamental evaluation resulted in a WACC of 5,248%. Which gave us a stock price of 68,216kr. After the fundamental evaluation a comparative analysis was used in order to gauge Lerøy against other companies in the industry. P/B, P/E and EV/EBIT was used in this analysis which resulted in a stock price of 78,052. At the end of the paper, all the analysis was weighted and produced a result of 70,183kr as Lerøy ́s stock price. This gave us the conclusion that the stock is undervalued.