Verdsettelse av Norway Roayal Salmon ASA

Abstract

Semesteroppgaven er skrevet som helheten av et emne på NTNU Handelshøyskolen i Trondheim for studenter som har valgt Finansiell Styring som sin spesialisering. Formålet med denne oppgaven har vært å verdsette Norway Royal Salmon ASA, et selskap som er børsnotert på Oslo Børs. Dette gjøres ved hjelp av tre analyser. Først en strategisk analyse, etterfulgt en regnskapsanalyse og til slutt en finansiell analyse. Som en oppsummering av disse tre analysene vil vi presentere den estimerte verdsettelse av selskapet. Hele verdsettelsen konkluderes i hvor mye en aksje i selskapet er verdsatt til 31.12.2020, noe som også besvarer oppgavens problemstilling. Informasjonen som er tatt i bruk i oppgaven er hentet av offentlig tilgjengelige kilder.

Oppgaven starter med en presentasjon av motivasjonen, problemstillingen og avgrensninger for verdsettelsen. Videre er NRS presentert ved å se på dagens situasjon og selskapets historie. Den tredje delen av oppgaven er den strategiske analysen. Her har det blitt sett på hvordan eksterne og interne forhold er, ved hjelp av PESTEL-modellen, Porters fem konkurransekrefter, VRIO-modellen og SWOT-analyse. I den fjerde delen av oppgaven, regnskapsanalysen, har det blitt konkludert med et NRS har en sterk og solid økonomi, og at de er rustet for fremtidig drift.

Oppgavens siste og femte del er den fundamentale analysen. Her er også oppgaven sin problemstilling forsøkt besvart. Problemstillingen blir besvart ved at vi kommer frem til en aksjekurs på selskapet. For å kunne gjennomføre en verdsettelse har det blitt utarbeidet et avkastningskrav og estimerte fremtidige kontantstrømmer. På bakgrunn av dette har oppgaven kommet frem til en aksjekurs på NRS per 31.12.20 på 214,76. Den virkelige verdien av aksjen var per 31.12.20 på 214,6. Vår verdsettelse er altså 0,079% høyere enn den virkelige verdien.

This thesis is written as the entirety of a course at NTNU Handelshøyskolen for students that have specialized in finance. The main goal of this project has been to value Norway Royal Salmon ASA, a company listed on Oslo Stock Exchange. This has been done by the help of three different analyses. Firstly, a strategic analysis, secondly, an accounting analysis and finally a financial analysis. As a summary of these three analyses, we will present the estimated valuation of the company. The entire valuation is concluded in how much a share in the company is valued at the 31.12.2020, which also reflects the purpose of our paper. The information used is obtained solely from publicly available sources.

The thesis starts off with a presentation of the motivation for writing the thesis, the thesis statement we are trying to solve and the limitations of the valuation. Furthermore, NRS is presented by looking at their situation today and the company’s history. The third part of the thesis is the strategic analysis. Here, the internal and external conditions are analysed using the Pestel model, Porter’s five forces, the VRIO model and a SWOT analysis. In the fourth part of the thesis, the accounting analysis, it has been concluded that NRS has a strong and solid economy, and that they are well set for future operations.

The final and fifth part of the thesis is the valuation itself. Here, the thesis statement is attempted answered. This is answered with us estimating a share price of the company. To be able to do this, we have calculated a required rate of return and estimated the future cash flows. Based on this we ended up with a share price as of 31.12.20 of 214,76. The true value at 31.12.20 was 214,6. Thus, our valuation is 0,079 % higher than the true value.