Verdsettelse av Nordic Semiconductor ASA

Abstract

Formålet med oppgaven er å verdsette Nordic Semiconductor. Ved hjelp av ulike analyser og verktøy vil vi forsøke å finne en estimert selskapsverdi og aksjekurs for selskapet. Problemstillingen er følgende:

“Hva er Nordic Semiconductor ASA verdt per 31.12.2020?”

Innledningsvis har vi beskrevet selve selskapet, redegjort for ulike faktorer i halvledermarkedet, og noen av produktene selskapet tilbyr. Videre i oppgaven har vi foretatt strategiske analyser som VRIO, Porters five forces og PESTEL, før vi oppsummerer de strategiske faktorene i en SWOT-analyse. Analysene gir et godt innblikk i fordeler og ulemper innad i selskapet, og trusler og muligheter selskapet må ta hensyn til på mikro- og makronivå.

Videre i oppgaven har vi foretatt en regnskapsanalyse, som baseres på historiske regnskapsdata. Lønnsomhet, finansiering, soliditet og likviditet står sentralt i analysen, og vurderes ved hjelp av nøkkeltall som verktøy. I løpet av den 6-årige perioden som har blitt analysert, ser vi en markant forbedring i lønnsomhet og likviditet fra 2016 og til i dag. Egenkapitalandelen har holdt seg solid og jevn gjennom hele perioden, og har sett en liten stigning de siste årene.

Avslutningsvis ble det gjort en fundamental analyse av Nordic Semiconductor. Verdsettelsen baseres på to modeller: kontantstrømmodell (DCF) og multippelanalyse. Analysene ga oss ulike kursmål, noe som kan forklares med hvordan de ulike modellene tar hensyn til potensiell vekst i selskapet. DCF modellen kom fram til et kursmål på 155,31 kroner per aksje, mens de ulike multippelanalysene var betydelig lavere, med verdier mellom 110 og 120 kroner.

The purpose of this term paper is to value Nordic Semiconductor. Using various analyses and tools, we will try to find an estimated company value and share price for the company. The research problem is as follows:

“What is the value of Nordic Semiconductor ASA per 31.12.2020?”

Initially, we have described the company itself, explaining various factors in the semiconductor market, and some of the products the company offers. Further in the task, we have carried out strategic analyses such as VRIO, Porters five forces and PESTEL, before summarizing the strategic factors in a SWOT analysis. The analyses provide a good insight into the pros and cons within the company, and threats and opportunities the company considers at the micro and macro level. Further in the thesis we have carried out an financial statement analysis, which is based on historical accounting data. Profitability, financing, financial strength and liquidity are central to the analysis, and are assessed using key figures as tools. During the six-year period that has been analysed, we see a significant improvement in profitability and liquidity from 2016 and until today. The equity ratio has remained solid and steady throughout the period, and has seen a slight increase in recent years.

Finally, a fundamental analysis and valutation of Nordic Semiconductor was carried out. The valuation is based on two models: the cash flow model (DCF) and multiple analysis. The analyses gave us different price targets, which can be explained by how the different models take the company’s potential growth into account. The DCF model gave a share price of 155,31, while the share price calculated by the different multiple analyses were significant lower, ranging between 110 and 120.