MSME Finansgapet

Abstract

SME Finance Forum hevder at MSME-foretaks tilgang på finans er nøkkelen til økonomisk vekst og reduksjon av fattigdom i utviklingsland. Organisasjonen har i den forbindelse samlet et datasett som beskriver finansgapet i en rekke land av fremvoksende økonomier. I dette datasettet fremkommer det blant annet tall som indikerer at kvinneligeide MSME-foretak bidrar til et økt finansgap, og SME Finance Forum hevder at kvinneligeide MSME-foretak har større vanskeligheter med å skaffe finansiering.

En litterær analyse angående teorien bak påstandene finner at, til tross for delte meninger angående kausaliteten mellom økonomisk vekst og finansiell utvikling, finner majoriteten av empiriske studier en positiv sammenheng mellom finansiell utvikling og økonomisk vekst i utviklingsland. Den litterære analysen finner også at for en rekke fremvoksende økonomier opererer mikroforetak og SME-foretak i forskjellige områder av den finansielle sektoren. Entreprenører og mikroforetak får i mange utviklingsland sine finansielle midler gjennom mikrofinans, mens SME-foretak er mer avhengig av den tradisjonelle banksektoren. Mens utviklingen av den tradisjonelle banksektoren sees i tydelig sammenheng med økonomisk vekst og fattigdomsreduksjon, er utviklingen av mikrofinans mer omdiskutert. Det er derimot flere empiriske studier som viser til at mikrofinans bidrar til økonomisk vekst på makronivå, men at det er vanskeligere å finne en kobling mellom mikrofinans og fattigdomsreduksjon. Når det gjelder kjønnsrelaterte finansieringsforskjeller støtter flere empiriske studier, både fra utviklingsland og velutviklede økonomier, at en rekke økonomier har kjønnsdiskriminerende lovverk som påvirker kvinners finansieringsevne, kvinnelige foretakseiere har vanskeligere for å få finansiering og investorer, ber om mindre finansielle midler enn de egentlig trenger, og ender ofte opp med dårligere lånevilkår.

Resultatene fra den økonometriske analysen viser en positiv sammenheng mellom både etterspørsel og tilbud av finansielle midler og inntektsnivå, noe som underbygger hypotesen om en positiv sammenheng mellom økonomisk vekst og finansiell utvikling. Resultatene kan også bekrefte at andelen kvinneligeide foretak har en signifikant positiv effekt på finansgapet, men dette gjelder utelukkende for SME-foretak. Analysen finner at årsaken bak denne effekten er at kvinnelige SME-foretakseiere bidrar til en økt etterspørsel av finansielle midler, og det fremkommer ingen signifikant sammenheng mellom tilbud av finansielle midler og kvinnelige foretakseiere, hverken for mikroforetak eller SME-foretak. Det diskuteres om sammenhengen mellom kvinneligeide SME-foretak og etterspørsel på finans skyldes kjønnsdiskriminerende lovverk som gjør det vanskeligere for kvinnelige foretakseiere å spare kapital, eller om det faktum at kvinner tenderer å spørre om mindre finansielle midler enn de egentlig behøver er årsaken til dette resultatet. Det fremkommer også at det eksisterer en signifikant sammenheng mellom fordelingen av andel mikro- og SME-foretak, men at denne sammenhengen varierer med inntektsnivå. For lavinnteksland er det funnet en positiv sammenheng mellom andelen SME-foretak og tilbud på finans, mens for høyinntektsland er det funnet en positiv sammenheng mellom andelen mikroforetak og tilbud på finans. Resultatet kan dermed tyde på at sammensetningen av mikro- og SME-foretak representerer forskjellige finansielle situasjoner avhengig av nivået av økonomisk utvikling.

SME Finance Forum claim that MSMEs access to finance is a key ingredient for economic growth and poverty reduction in developing countries. The organization has gathered a dataset describing the MSME finance gap in 130 countries with emerging economies. The numbers in the dataset indicate that female business owners contribute to an increase in the finance gap of MSMEs, and SME Finance Forum claim that this is due to female business owners having more difficulties obtaining finance.

A literary analysis regarding the theory behind the claims of SME Finance Forum is conducted and finds that, despite shared opinions regarding the causality of economic growth and financial development, the majority of empirical studies find a positive causality between financial development and economic growth for developing countries. The analysis also finds that for a number of emerging economies, micro-businesses and SMEs operate in different financial markets. Entrepreneurs and micro-businesses can often rely on microfinance, while SMEs are still dependent on the more traditional banking sector. While development of the banking sector seems to stimulate economic growth and poverty reduction, microfinance and its macro effects are more uncertain. Some empirical studies show that microfinance brings economic growth on a macrolevel, but the studies have not managed to find evidence that microfinance leads to poverty reduction. As for gender-related finance differences, several empirical studies show that many countries have sexist legislation affecting women's financial abilities, as well as female business owners have more difficulties obtaining finance and investors, ask for less financial means than they actually need, and often end up with higher interest rates on their loans.

The results of the econometric analysis indicate a positive relationship between both demand and supply of finance and income level. This substantiates the hypothesis of a positive relationship between economic growth and financial development, as the income level can be seen as a term describing the economic development of a country. The results can also confirm that female business owners have a significant effect on the finance gap, but this can only be seen for SMEs and not for micro-businesses. The analysis also finds that the reason behind this effect is that female SME business owners contribute to an increased demand for financial means. No significant relationship can be found for female business owners and the supply of finance. It is discussed whether the relationship between female SME business owners and demand for finance is due to sexist laws making it harder for women to save capital, or the fact that female business owners tend to ask for less financial means than they really need. Last, it is also found a significant relationship between the share of micro-businesses versus SMEs and the supply of finance, and that this relationship varies with income level. For high-income countries there is found a positive relationship between the share of SMEs and the supply of finance, while for low-income countries there is found a positive relationship between the share of micro-businesses and the supply of finance.