Impact of the stock market, major currencies, precious metals and central banks on the volatility of Bitcoin
Abstract
Volatilitet er en av de viktigste risikokarakteristikkene til en finansiell aktiva. Nylig har interessen for Bitcoin økt, men til tross for Bitcoins høye volatilitet er forskning på dette feltet begrenset. Vi studerer derfor hvordan volatiliteten til Bitcoin påvirkes av volatiliteten og avkastningen til valutaer, aksjemarkedet, gull og sølv. Videre undersøker vi påvirkningen fra rentekunngjøringer fra sentralbanker. I vår studie bruker vi den logaritmiske HAR-modellen. Resultatene indikerer at verken valutaer, aksjemarkedet eller edle metaller kan forklare volatiliteten til Bitcoin. Videre finner vi ikke noe bevis for at rentekunngjøringer har en systematisk innflytelse på volatiliteten til Bitcoin. Dette indikerer at Bitcoin er en unik aktivaklasse uten tilknytning til tradisjonelle finansmarkeder. Volatility is one of the most important risk characteristics of an asset. Recently, the interest in Bitcoin has increased, but despite Bitcoin's large volatility, research in this field is limited. We therefore study how the volatility of Bitcoin is influenced by the volatility and returns of major currencies, the stock market, and gold and silver. Moreover, we investigate if central bank interest rate announcements affect the volatility of Bitcoin. We use the logarithmic HAR model in our study. Findings indicate that neither currencies, nor the stock market, nor precious metals can explain the volatility of Bitcoin. Furthermore, we find no evidence of central bank interest rate announcements having a systematic influence on the volatility of Bitcoin. This indicates that Bitcoin is a unique asset class unrelated to traditional financial markets.