Verdsettelse av Norwegian Air Shuttle ASA
Bachelor thesis
Permanent lenke
http://hdl.handle.net/11250/2601100Utgivelsesdato
2019Metadata
Vis full innførselSamlinger
- NTNU Handelshøyskolen [1708]
Sammendrag
Semesteroppgaven tar for seg en verdivurdering av Norwegian Air Shuttle ASA. Formålet er å beregne en aksjekurs for selskapet basert på tilgjengelige kvalitative og kvantitative data. Avslutningsvis vil vi sammenligne vår beregnede aksjeverdi med dagens aksjeverdi og finne ut om dagens aksjeverdi er riktig priset i forhold til våre beregninger.
For å danne et fundament for selskapsanalysen begynner vi med å presentere Norwegian som virksomhet og luftfart som en kommersiell bransje. Videre kommer en kort utredning av vår metodikk, der vi forklarer nærmere oppgavens innhold. Etterfulgt av metodikkdelen har vi en strategisk analyse av interne og eksterne ressurser utredet gjennom modellene PESTEL, Porters femfaktormodell og VRIO. De viktigste funnene fra den strategiske analysen er videre presentert i et SWOT-diagram, og disse faktorene anser vi som meget viktige for bedriftens framtidige lønnsomhet.
I den kvantitative analysen starter vi med å se nærmere på bedriftens regnskap og regne ut nøkkeltall i forbindelse med lønnsomhet og likviditet. Videre gjør vi verdsettelsen ved hjelp av kontantstrømmodellen og markedsbasert verdsettelse.
Av analysen kom vi fram til en aksjepris på 159,6kr. Vår markedsbaserte verdsettelse ga en pris på 113kr, men baserer seg utelukkende på bransjetall. Den faktiske prisen per 31.12.2017 var på 100kr og vi mener derfor at Norwegian på dette tidspunktet var underpriset, og det ville lønnet seg å kjøpe aksjen. This thesis is a valuation of Norwegian Air Shuttle ASA. The purpose is to calculate a stock price for the company based on accessible qualitative and quantitative data. In conclusion we will compare our estimated stock value with the current stock price for the company and find out whether the current stock price is appropriately priced relative to our calculations.
To create a base for the analysis of the company we start off with presenting Norwegian as an enterprise and aviation as a commercial industry. Further, a short presentation of the methodology will be given. Followed by the methodology section we have a strategic analysis of the internal and external resources studied with the use of the well-known models PESTEL, Porters five forces and VRIO. The main findings from the strategic analysis is presented in a SWOT diagram, and we consider these findings as important for the future profitability of the company.
The quantitative analysis we start off by looking into the company’s financial statements and calculating key figures in relation to profitability and liquidity. Further we valuate with the use of the discounted cash flow method and the market-based valuation method.
Based on the analysis we concluded with a stock price of 159,6kr. Our multiple analysis gave a price of 113kr but is based solely on branch numbers. The actual price on December 31th 2017 was 100kr, thus we mean that Norwegian was undervalued at that time and it would have been a good buy.