| dc.description.abstract | Formålet med denne oppgaven er å foreta analyser av Norwegian Air Shuttle ASA, for å deretter gjøre en verdivurdering av selskapet. Problemstillingen for semesteroppgaven er å finne verdien til Norwegian per 31.12.2018.
Oppgavens oppbygning starter med en presentasjon av selskapet og selskapets historie, der selskapets visjon, verdier og formål blir presentert. I neste kapittel er det gjennomført en strategisk analyse av selskapet. Dette gjøres ved bruk av Porters bransjeanalyse, PESTEL, VRIO og SWOT. Ved hjelp av disse modellene blir både interne og eksterne faktorer gjennomgått.
Neste kapittel er regnskapsanalysen. Den gir en oversikt over Norwegians lønnsomhet, likviditet, finansiering og soliditet fra 2013 til 2018. I slutten av regnskapsanalysen blir tallene sammenlignet med konkurrenter i bransjen for å gi en oversikt over hvor selskapet står i markedet sammenlignet med konkurrentene.
De to neste kapitlene i denne oppgaven omfatter selve verdsettelsen av Norwegian. Først blir den finansielle analysen gjennomført, hvor hensikten er å finne avkastningskravet som vil bli brukt i kontantstrømanalysen. Aksjebeta og avkastning på egenkapitalen blir derfor også beregnet i dette kapittelet. I kontantstrømanalysen blir det estimert tall for fremtidige inntekter og utgifter for Norwegian, som brukes til å beregne selskapets netto nåverdi. Ved å diskontere fremtidige kontantstrømmer har vi kommet frem til et estimat på verdien per aksje i Norwegian. Vår estimerte aksjekurs 31.12.2018 viser at verdien på aksjen er overpriset. Vi har beregnet en aksjekurs på 50,44 kroner. Per 31.12.2018 er aksjen priset i markedet til 173,5 kroner. Sensitivitetsanalysen som kommer etter, viser hvor sensitiv vår estimerte aksjekurs er for endringer i vekstrate og avkastningskrav. Analysen viser at aksjekursen er svært sensitiv mot endringer i avkastningskrav og vekstrate. | |
| dc.description.abstract | The purpose with this thesis is to make analyses of Norwegian Air Shuttle ASA, to then perform a valuation of the company. The aim with this thesis is to find the value of Norwegian as of 31.12.18.
The thesis structure starts with a presentation of the company and the company's history, where the vision, values and purpose of the company will be presented. In the next chapter a strategic analysis of the corporation is completed. This is done by using the models Porter’s Five Forces, VRIO, PESTEL and SWOT. By using these models, both internal and external drivers of the company are discussed.
The next chapter is the financial statement analysis. This gives an overview of Norwegian’s profitability, liquidity, financing and solidity from year 2013 to 2018. At the end of the financial statement analysis the key figures get compared with competitors in the industry. This is to give an overview of how the company stays in comparison with the competitors.
The two next chapters in the thesis include the actual valuation of Norwegian. First, the financial analysis is conducted, where the purpose is to calculate the rate of return, we can use in the cash flow analysis. As a result, the stock beta and rate of return on equity is calculated here. In the cash flow analysis, it is estimated numbers for future income and expenditures for Norwegian, used to calculate the corporation’s net present value. By discounting future cash flows we end up with an estimate of the value per share in Norwegian. Our estimated share price presents that today's value on the share price is overpriced. Our calculations give a share price of 50,44 Norwegian kroner. On 31.12.2018, the same share is valued in the market for 173,5 Norwegian kroner. The following sensitivity analysis shows how sensitive our estimated share price is for changes in growth rate and rate of return. This analysis indicate that the stock price is highly sensitive towards changes in rate of return and growth rate. | |
