Verdsettelse av Mowi ASA

Abstract

I denne oppgaven har vi gjennomført en strategisk analyse, regnskapsanalyse og verdsettelse av Mowi ASA. Det vi kom frem til var en estimert aksjekurs som vi kunne sammenlikne med aksjekursen den 31.12.18 på Oslo Børs. Oppgaven begynner med en presentasjon av selskapet og bransjen for å ha et utgangspunkt i resten av oppgaven. Den gikk videre på vårt metodevalg for verdsettelsen, og en strategisk analyse av Mowi. Deretter, tok vi i bruk regnskapsdata fra 2014-2018 basert på offentlig tilgjengelig rapporter. Disse analysene ble videre brukt som bakgrunn for vår estimering av fremtidige kontantstrømmer i verdsettelsen. I tillegg til den inntjeningsbaserte verdivurderingsmetoden, ble dividendemodellen og multippel-modellen benyttet. Våre verdiestimat på aksjekursen endte opp på henholdsvis NOK 119,20, 129,70 og 169,15. Gjennomsnittet av disse tre verdivurderingsmetodene ga oss vårt beste estimat på aksjeverdien. Ut ifra våre beregninger av estimatverdier var aksjen til Mowi ASA verdt NOK 139,35 den 31.12.2018. Ettersom kursen til Mowi-aksjen på Oslo Børs var på NOK 184,00 er vår anbefaling å selge aksjen.

In this thesis, we conducted a strategic analysis, accounting analysis and valuation of Mowi ASA. What we came up with was an estimated share price that we could compare with the share price on December 31, 18, on the Oslo Stock Exchange. The thesis begins with a presentation of the company and the industry in order to have a starting point for the rest of the paper. It then went on to our methodology for valuation, and a strategic analysis of Mowi. After that, we used accounting data from 2014-2018 based on publicly available reports. These analyzes were used as a background for our estimation of future cash flows in the valuation. In addition to the earnings-based valuation method, the dividend model and multiple model were used. Our value estimate of the share price ended up at NOK 119,20, 129,70 and 169,15, respectively. The average of these three valuation methods gave us our best estimate of the share value. Based on our estimates of estimate values, the share of Mowi ASA was worth NOK 139.35 on 31.12.2018. As the price of the Mowi share on the Oslo Stock Exchange was NOK 184.00, our recommendation is to sell the share.