Verdsettelse av Europris ASA

Abstract

I denne bacheloroppgaven verdsettes Europris ASA ved hjelp av strategisk analyse, regnskapsanalyse og verdsettelsesmetoder. Målet er å estimere en rettferdig aksjepris per 31.12.2024. Oppgaven legger særlig vekt på vekstmuligheter etter oppkjøpet av ÖoB og selskapets posisjon i det nordiske lavprissegmentet.

Den strategiske analysen benytter VRIO for å identifisere interne ressurser, Porters fem krefter og PESTEL for å vurdere det eksterne markedet, samt SWOT for å oppsummere styrker, svakheter, muligheter og trusler. Europris ASA fremstår som et selskap med sterke konkurransefortrinn og tydelig ekspansjonspotensial, men møter økt konkurranse og regulatoriske utfordringer.

Regnskapsanalysen dekker perioden 2019–2024 og vurderer lønnsomhet, finansiering, soliditet og likviditet. Egenkapitalrentabiliteten faller fra 43,27 % i 2021 til 21,74 % i 2024, og resultatmarginen synker fra 16,39 % til 8,38 % i samme periode. Arbeidskapital og likviditet er generelt tilfredsstillende, men preges av høy lagerbinding og effektene av ÖoB-oppkjøpet.

Verdsettelsen er basert på DCF-metoden og en markedsbasert multippelanalyse. DCF-metoden estimerer aksjekursen til 86,33 kroner, mens multippelanalysen gir en kurs på 86,00 kroner. Dette indikerer en potensiell oppside på henholdsvis 4,96 % og 4,56 % fra aksjekursen på 82,25 kroner etter Q4-rapporten 30.01.2025.

Resultatene fra verdsettelsene indikerer en svært lik aksjekurs. På bakgrunn av dette har vi valgt å avstå fra å vekte resultatene fra de ulike analysene, og har i stedet lagt vekt på resultatet fra DCF-analysen. Basert på denne analysen gis en kjøp/hold-anbefaling på Europris ASA.

In this bachelor thesis, Europris ASA is valued using strategic analysis, financial statement analysis, and valuation methods. The objective is to estimate a fair share price as of December 31, 2024. The thesis places particular emphasis on growth opportunities following the acquisition of ÖoB and the company’s position within the Nordic discount retail segment.

The strategic analysis employs the VRIO framework to identify internal resources, Porter’s Five Forces and PESTEL to assess the external market, and a SWOT analysis to summarize strengths, weaknesses, opportunities, and threats. Europris ASA appears to be a company with strong competitive advantages and clear expansion potential but faces increased competition and regulatory challenges.

The financial analysis covers the period 2019-2024 and evaluates profitability, financing, solvency, and liquidity. Return on equity decreases from 43.27% in 2021 to 21.74% in 2024, and the profit margin declines from 16.39% to 8.38% over the same period. Working capital and liquidity are generally satisfactory but are affected by high inventory levels and the impact of the ÖoB acquisition.

The valuation is based on the DCF method and a market-based multiples analysis. The DCF method estimates the share price at NOK 86.33, while the multiples analysis yields a price of NOK 86.00. This indicates a potential upside of 4.96% and 4.56%, respectively, from the share price of NOK 82.25 following the Q4 report on January 30, 2025.

The valuation results indicate a very similar share price. Based on this, we have chosen not to weigh the outcomes of the different valuation methods and instead place emphasis on the DCF result. Based on this analysis, a buy/hold recommendation is given for Europris ASA.