Core vs Periphery — Comparative Analysis of Germany and Portugal in the Context of Economic Crises

Abstract

Denne oppgaven analyseres de økonomiske reaksjonene til Tyskland og Portugal under to store kriser – den globale finanskrisen og den påfølgende gjeldskrisen i eurosonen med kontekst av pengepolitikken til ECB. Ved å bruke en kvalitativ komparativ analyse, utforsker denne oppgaven hvordan varierte økonomiske strukturer og politiske reaksjoner styrte hvert lands respons og veien videre. Tyskland, som er et kjerneland i EU med et sterkt industrielt fundament og en sterk økonomisk disiplin, viste motstand og en raskere vei ut av krisene. Portugal, som er preget av sin perifere status og strukturelle svakheter, led av en lang økonomisk resesjon, og ble utsatt for alvorlige innstramninger. Analysen viser at effektiviteten til ECB sin pengepolitikk var betydelig forskjellig i disse to landene. Selv om de resulterte i en stabilisering av finansmarkedene over kontinentet, var deres effekt på økonomisk vekst mindre i perifere land som Portugal enn i Tyskland. Funnene viser svakhetene ved én pengepolitikk som skal passe alle i eurosonen og understreker nødvendigheten av å balansere nasjonal økonomisk politikk med universelle monetære intervensjoner for å styrke krisehåndtering og økonomisk stabilitet. Oppgaven legger til litteraturen om håndtering av økonomiske kriser ved å presentere et mer detaljert bilde av hvordan økonomiske strukturer og politiske reaksjoner kan påvirke resultatene av finansielle kriser ulikt. Den gir også perspektiver på funksjonene til sentralbanker for å håndtere økonomiske fall i en monetær union, og gir innsikt i implikasjonene for politikkutforming i eurosonen.

In this thesis, the economic responses of Germany and Portugal to two major crises – the Global Financial Crisis (GFC) and the following European Dept Crisis (EDC) are analysed with context of the monetary policies of the European Central Bank (ECB). Using a qualitative comparative analysis, this research explores of how divergent economic structures and policy responses directed each country’s response and recovery trajectory. With Germany being a core country in the European Union (EU) with a solid industrial foundation and a strong fiscal discipline. They showed resilience and rather quick recovery following the two crises. Portugal, which is more noticeable by its peripheral position and structural weaknesses, suffered from a long economic recession and was exposed to severe austerity measures. The analysis shows that the efficiency of the ECB’s monetary policies had considerably different impact the two economic environments. Although these policies resulted in the stabilization of financial markets, their effect on actual economic growth was smaller in peripheral countries such as Portugal, in contrast to Germany. The findings show the weaknesses of a one-size-fits-all monetary policy in the Eurozone and emphasize the necessity of balancing the national economic policies with universal monetary interventions to strengthen crisis management and economic stability. This analysis adds to the literature on the management of economic crises by presenting a detailed picture of how economic structures and policy responses can impact the results of financial crises. It also provides perspectives on the functions of central banking in addressing economic falls in a monetary union, giving insights on the implications for policymaking in the Eurozone.