Vis enkel innførsel

dc.contributor.advisorEikseth, Hans Marius
dc.contributor.authorStokke, Sondre Hopmark
dc.contributor.authorHovi, Fredrik Kongsgaarden
dc.date.accessioned2021-09-14T17:15:55Z
dc.date.available2021-09-14T17:15:55Z
dc.date.issued2020
dc.identifierno.ntnu:inspera:55684816:61611868
dc.identifier.urihttps://hdl.handle.net/11250/2777175
dc.description.abstractDenne masteroppgaven undersøker effekten av bedrifters bærekraft på avkastningen i aksjemarkedet til selskapene integrert i STOXX Europe 600-indeksen. Nærmere bestemt, ved å bruke månedlig data fra 2010-2018, undersøker vi om selskaper med god ESG- og ESGCscore viser en bedre aksjeutvikling enn selskaper med dårlig ESG(C)-score. Videre kalkulerer vi alfaene av en long-short zero-investment-strategi, som vil si å gå long en portefølje som inneholder selskaper med høy ESG(C)-score og kort en portefølje som inneholder selskaper med lav ESG(C)-score. For å redegjøre for potensielle forskjeller i porteføljenes eksponering mot risikofaktorer benytter vi CAPM, Fama-French tre- og fem-fakor og Carharts fire-faktormodell. Vi finner ut at porteføljene som inneholder selskaper med lav ESG-score presterer signifikant bedre i aksjemarkedet enn porteføljene som inneholder selskaper med høy ESGscore. Denne forskjellen forsvinner imidlertid når det tas hensyn til ESG-kontroverser. Slike kontroverser består av negative involveringer i ESG-relaterte hendelser dekket av media. Ved sammenligning av porteføljenes eksponering mot risikofaktorer, finner vi også at selskaper med høy ESG-score i mindre grad er eksponert mot SMB-faktoren enn selskaper med lav ESG-score. Fordi forskjellige mål på ESG er assosiert med forskjellige resultater, kan vi ikke å trekke sikre konklusjoner vedrørende abnormal avkastning eller eksponering mot risikofaktorer. Likevel er en robust konklusjon at det ikke eksisterer noen positiv sammenheng mellom selskapenes ESG-prestasjoner og deres avkastning i aksjemarkedet.
dc.description.abstractThis master thesis examines the effect of corporate sustainability on the financial performance of companies integrated in the STOXX Europe 600 index. Using monthly data from 2010 to 2018, we explore whether companies with good ESG or ESGC rating display a better stock performance than companies with a poor ESG(C) rating. Furthermore, we calculate the alphas of a long-short zero investment strategy, that is, long a portfolio containing companies with a high ESG(C) score and short a portfolio containing companies with a low ESG(C) score. To account for potential differences in the portfolios’ risk exposure, we utilize CAPM, Fama- French three- and five-factor, and Carhart four-factor models. We find that portfolios containing companies with a low ESG score significantly outperforms portfolios containing companies with a high ESG score in the stock market. However, this difference disappears when ESG controversies are taken into account. Such controversies consist of negative involvement in ESG-related incidents covered by the media. Comparing the portfolios’ risk factor exposure, we also find that portfolios containing companies with a high ESG score are less exposed to the SMB factor than companies with a poor ESG score. Because different results are associated with different ESG measures, we do not reach clearcut conclusions regarding abnormal returns or exposure to risk factors. Nevertheless, a robust conclusion is that no positive relationship exists between companies’ ESG performance and their return in the stock market.
dc.language
dc.publisherNTNU
dc.titleLønnsom bærekraft? En empirisk sammenligning av aksjer med gode og dårlige ESG-prestasjoner notert på STOXX Europe 600
dc.typeMaster thesis


Tilhørende fil(er)

Thumbnail

Denne innførselen finnes i følgende samling(er)

Vis enkel innførsel