Show simple item record

dc.contributor.advisorLindset, Snorre
dc.contributor.authorBakken, Tellef
dc.date.accessioned2019-12-25T15:00:18Z
dc.date.available2019-12-25T15:00:18Z
dc.date.issued2019
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/11250/2634414
dc.description.abstractEugene Fama og Kenneth French sin fem-faktor-modell er en god modell for å beskrive amerikanske selskapers avkastning. Modellen består av fem risikofaktorer tilknyttet markedet, selskapers markedsverdi, selskapers forhold mellom bokført verdi og markedsverdi av egenkapitalen, operasjonell lønnsomhet og investering. Denne oppgaven har til hensikt å undersøke modellens evne til å forklare norske selskapers avkastning i perioden 1999 til 2017. Gjennom en Fama-Macbeth to-stegs økonometrisk modell og GRS-tester viser jeg at modellen mislykkes i å forklare all variasjon i selskapers avkastning. Modellen sliter spesielt med å fange opp utviklingen i avkastning for selskaper med lav markedsverdi. Modellens ufullkommenhet tilsidesatt, så dokumenterer analysen flere interessante funn og karakteristikker ved norske selskaper. Risikofaktorene tilknyttet markedet og selskapers markedsstørrelse viser seg å være svært gode indikatorer for å forklare virksomheters avkastning. I motsetning til amerikanske aksjer, der selskaper kjennetegnet ved lav investeringsaktivitet presterer bedre enn selskaper som investerer mye, viser jeg at norske aksjer med aggressiv investeringsaktivitet signifikant kaster bedre av seg enn virksomheter som investerer lite. Den mye omtalte verdipremien tilknyttet selskapers forhold mellom bokført verdi og markedsverdi av egenkapitalen viser seg å være fraværende på Oslo børs, og faktorens evne til å beskrive historisk avkastning er svak.
dc.languageeng
dc.publisherNTNU
dc.titleThe Fama-French Five-Factor Model and Norwegian Stock Returns
dc.typeMaster thesis


Files in this item

Thumbnail

This item appears in the following Collection(s)

Show simple item record