| dc.description.abstract | Formålet med denne bacheloroppgaven er å besvare følgende problemstilling: Hva er Grieg Seafood ASA verdt per 30.12.2022, målt i verdi per aksje?
For å besvare problemstillingen gjennomførte vi en strategisk analyse, som inkluderte en analyse av eksterne og interne faktorer som påvirker Grieg Seafood. Den eksterne analysen bestod av Porters bransjeanalyse og PESTEL-analyse. Ved analyse av interne faktorer benyttet vi en VRIO-analyse. Til slutt oppsummeres ekstern og intern analyse i en SWOT-analyse.
Videre foretok vi en grunnleggende regnskapsanalyse. Dette ga oss et bedre innblikk av den økonomiske situasjonen til Grieg Seafood sammenlignet med komparative selskaper. Vi gjennomførte her en analyse av selskapets lønnsomhet, likviditet, soliditet og finansiering. I tillegg valgte vi å inkludere en horisontal- og vertikal analyse.
I forkant av selve verdsettelsen av Grieg Seafood beregnet vi et avkastningskrav. Dette gjorde vi ved å utlede et egenkapitalkrav, som benyttes videre i beregning av totalkapitalkravet. Vi anvendte kapitalverdimodellen for å finne egenkapitalkravet. Til denne ble det fastsatt en risikofri rente, samt markedets risikopremie, før vi bestemte betakoeffisienten. Deretter kunne vi beregne totalkapitalkravet, der vi benyttet oss av formelen for WACC, noe ga oss et avkastningskrav på 5.50%. Avkastningskravet ble videre benyttet i den fundamentale verdsettelsen av selskapet.
Vi anvendte en kombinasjon av fundamental- og markedsbasert verdsettelse for å besvare problemstillingen vår. I den fundamentale verdsettelsen benyttet vi oss av DCF-modellen, hvor vi estimerte fremtidige frie kontantstrømmer, som ble neddiskontert med avkastningskravet. I den markedsbaserte verdsettelsen anvendte vi multippel-analyse av fire multipler, som til slutt ble vektet hensiktsmessig. Verdsettelsesmetodene ga en verdi per aksje den 30.12.2022 på henholdsvis kroner 98.56 og 125.61.
For å estimere endelig kursestimat vektet vi den fundamentale verdsettelsen med 80 prosent og den markedsbaserte verdsettelsen med 20 prosent, som resulterte i et vektet estimat på 103.97 kroner per aksje. Dette er en oppside på 32.3 prosent, noe som gjør at vi anbefaler kjøp av Grieg Seafood ASA. | |
| dc.description.abstract | The purpose with this bachelor thesis is to answer the following question: What is Grieg Seafood ASA worth as of 30.12.2022, measured in value per share?
To answer the question, we had to conduct a strategic analysis, which included an analysis of the external and internal factors that affects Grieg Seafood. The external analysis was done by using Porters Five Forces and PESTEL, while the internal analysis was done with a VRIO-analysis. Lastly, we summed both the external and internal analysis up in a SWOT-analysis.
Furthermore, we performed an accounting analysis. This gave us a better insight into the company’s financial situation compared to its peers. Going forward we performed an analysis of the company’s profitability, liquidity, solvency, and financing. In addition, we also included a horizontal and vertical analysis.
In advance of the valuation of Grieg Seafood, we calculated a required return by deriving an equity requirement, which was further used in the calculation of the total capital requirement. To find the equity requirement we used the capital value model. For this, we sat a risk-free rate, as well as a market risk premium, before we determined the beta coefficient. From here we were able to calculate the total capital requirement, where we used the WACC formula, which gave us a return of 5.5%. The return requirement was further used in the fundamental valuation of the company.
To answer our question, we combined a fundamental and market-based valuation. In the fundamental valuation we applied the DCF-model, where we estimated future free cash flows, which we discounted with the required rate of return. In the market-based valuation, we applied multiple analysis of four multiples, which were finally weighted appropriately. The valuation methods gave a value per share on 30/12/2022 of NOK 98.56 and NOK 125.61.
To be able to estimate the final price estimate, we decided to weight the fundamental valuation with 80 percent and the market-based valuation with respectably 20 percent. With this weight, it resulted in an estimate of NOK 103.97 per share. Meaning a rise of 32.3 percent, which leads us to the recommendation of buying shares in Grieg Seafood ASA. | |
